Les atouts des convertibles

24.03.2009

Acheter une obligation convertible, c’est combiner la sécurité d’une obligation et le potentiel haussier d’une action.

«Une obligation convertible se situe à mi-chemin entre une obligation et une action (lire TCF 09/2003). Elle permet à son détenteur de participer à la progression de l’action qui lui est liée, tout en profitant des avantages d’une obligation ordinaire (coupon, remboursement à l’échéance).

»La peur d’une faillite des sociétés émettrices a déclenché ces derniers mois la panique des investisseurs, qui se sont débarrassés de leurs titres pour dégager un maximum de liquidités. A tel point que la prime de conversion est pratiquement gratuite (lire ci-dessous). Mais je pense que le gros de l’orage est passé et qu’il est temps de s’intéresser à nouveau aux convertibles. 

»Le fonds de placement LODH Obliflex - Convertible (CHF) P constitue un bon choix. En effet, ses gérants se concentrent sur les rendements des emprunts, sans pour autant négliger la qualité des entreprises. Volatilité oblige, ils misent principalement sur les échéances courtes (un à trois ans). Cette stratégie devrait payer dans le contexte actuel. La répartition des positions du fonds dépendra pour sa part de l’évolution des marchés en 2009. Bien que différents emprunts soient libellés en dollars, l’investisseur n’a pas à craindre un risque de change, les fluctuations de cours étant couvertes à 90% au moins.»

Propos recueillis par MO

n^o 03-2009 (p.11)